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危险概述

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危害(汉语词语)_百度百

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面临危机怎么惩罚

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危险的界说

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危害左右

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危害处分_什么是危害处分

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逻辑战术:现货补跌的主跌行情正酝酿诱发

  

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逻辑战术:现货补跌的主跌行情正酝酿诱发

  供应端的货源压力不用怀疑,短期仍有环保季节性压力和采暖季政策有待落地兑现,题材有利于价格反弹,却无法改变货源充裕的压力,所以,防范反弹,也把握反弹营造的做空机会;一旦螺纹再次开始现货,期现货联动趋势期货继续下跌,现货情绪更加悲观;届时,矿石等炉料只要没有突发政策或消息也会开始跟随性补跌,进而形成产业下跌联动,压缩钢厂利润或逼宫边际利润指日可待。

  所以,钢材需求的缩量主导价格走下跌逻辑,货源压力成为价格下跌加速的表现,目前资金突出盘面利润消失的改变炒作,但在逼宫钢厂边际利润的过程中,钢厂实际边际利润才是关键。

  黑色国庆节前的反弹和国庆节后的下跌,产业逻辑和结构没有太大变动,基本上延续之前的逻辑追踪;所以本周暂时不更新逻辑图。

  矿石货源压力不会改变,短期需求压力不突出,仍需发酵,但没有支撑预示下跌更多跟随螺纹补跌,所以矿石核心思路不追空,反弹注意空单止盈和止盈之后新的做空或加空机会;产业逻辑继续参考逻辑策略:矿石弱势结构尚未终结,压力发酵中(AK10月第二周逻辑),市场虽然可以提示基差问题,但我认为从结构驱动看,矿石基差修复需要期货下跌,引发阶段性现货补跌结构。

  螺纹期货震荡下跌,采购缩量逻辑压力兑现,消耗缩量尚未启动,随着期货价格逼近8月下旬低点,现货“销售欲望”加码,“采购缩量”压力递增;期货反弹之后再次下跌破位,该矛盾爆发,现货补跌形成期现联动的主跌行情,所以关键节点期货反弹属于修复,反弹仍适合配置风控寻找做空或加空交易机会。

  另外,国内供给侧结构性改革开始,出口因为价差和需求下滑,随时国外产能的增加,所以出口压力依然很大,同时进口将是未来价格暴跌之后的很好的解释理由。

  2019年的供应压力,既有钢厂生产系数优势,也有环保改造带来差异化环保政策的增量压力;再者电炉产能规模庞大的生产能力,虽然电炉成本相对偏高,但是停-复产周期短成为新的市场特点,相对于2017年的中频炉,2018年的环保(京津冀+长三角),今年的焦点不多,所以货源压力明显;至少钢厂边际在,钢厂限产力度只能看政策。

  当采购缩量领先于消耗缩量,所以期货目前比现货弱势是合理的,也是基差扩大的根源;成交量下滑让现货预期改变,再加上期货下跌开始形成“越跌采购越不积极”的氛围,所以结构性压力依旧在,没有消息,很难刺激期货价格强势反弹。

  国庆节后的需求缩量是投机需求消失压力,同时采购增量消失的同时缩量更加明显,所以期货具备领跌的驱动,且采购缩量趋势不可逆,采购缩量滞后指标成交量下滑让现货抗跌心理动摇,需求采购欲望下降成为下跌驱动;“投机需求消失的采购缩量”将过渡到“消耗下滑的采购缩量”,季节性和工期都预示需求缩量趋势不可逆,所以,需求缩量利空逻辑不会改变,仍支持寻找做空机会为主。

  成交量下滑改变市场情绪,销售欲望大于采购欲望,就会导致下游采购占据主动,采购相对更低价的货源;另外盘螺加价的规格已不具备强势基础,下跌会形成领跌品种,同时带来的房地产工期问题,我认为需求一旦下滑,幅度也超预期(像4月施工面积超预期一样);再加上季节性已经突出东北货源外流压缩,所以;盘螺和东北区域成为现货领跌两个指标。

  综合需求端整体支持价格下跌,且预期跌幅比较大;即便有政策形成反弹,也无法改变下跌结构。直到社会库存降到低位,降速大幅下降,消耗不会更差之际,现货才具备止跌条件,目前远没有看到,所以寻找做空机会是主旋律。

  投机需求小时就预示社会库存从需求转变为销售,正常协议到货量要销售的情况下,库存也要加速销售,这也是国庆节后期货下跌的关键;该部分需求缩量表现为采购缩量;但是成交量相对滞后,但不会更好就预示期货价格震荡下跌趋势明显,同时也预示现货下跌结构性压力也是明确的。

  钢材需求缩量逻辑和货源的结构性压力,我认为钢价下跌速度远快于矿石下跌幅度,再加上钢厂成本下降速度也慢,所以部分地区的钢厂边际利润将成为四季度下跌的重要目标位,这其中电炉利润会反复,但是结构不会改变,一旦钢厂边际出现风险,就预示钢厂主动检修和限产力度加大,届时炉料会阶段性补跌,然后成为矿石需求缩量压力的关键,也是价格补跌的起点,因此矿石适合波段性把握做空机会。

  货源压力继续参考第二周逻辑,压力不会改变;至少目前非主流的扩产增量和复产增量压力不会改变,港口库存也会缓慢增加中;

  供应国庆节后的压力是利润驱使钢厂复产的增量压力,目前已经兑现;货源整体规模压力不会减少,短期题材属于环保;首先季节性大自然净化功能下降的环保压力突出,其次采暖季差异化政策也将落地,所以价格有反弹题材,但不改变结构,反弹只需要保护好空单盈利,然后继续寻找新的加空机会。

  不过需要注意东北的环保便利,有变量政策,预示反弹持续时间变长,反弹高度放大,但无法改变供应的压力。

  需求复产有利于矿石止跌,对冲货源压力;但是采暖季成为价格下跌新压力,所以矿石遇到螺纹下跌就可以跟随性参与做空。

  采暖季属于季节性环保,一是采暖,二是大自然净化功能下降,因此,短期环保有利于期货价格出现阶段性反弹,也有利于再次测试现货需求韧性,但都是短期表现,反弹高度不好预估,但是寻找反弹终结的做空信号是明确的。

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